前，企業股本是大好還是小好？

    排除經營上對于股本的要求(比如有的工程公司投標要求滿足一定的注冊資本門檻)，中小企業在之前，股本小一些比較好(滿足發行后股本大于3000萬元，小于4億元)。理由如下：

    1、股本大小不影響過程中公司的價值

    由市值=凈利潤*市盈率這個公式可知，股本大小對于公司的價值并沒有直接的影響。那么股本大小對于凈利潤和市盈率這兩個指標有影響嗎?

    很明顯，股本和凈利潤無關，而經過分析可知，其對于發行的市盈率也沒有影響。在其他條件相同的前提下，股本大，每股價格就低，股本小，每股價格就高。對于公眾參與的二級市場，價格低的股票流動性會略好一些，從而市盈率略高。但公司過程中，發行的定價權在于機構投資者，機構投資者用于配售的資金最少也有數百萬元，在這個資金規模下，單純由于股本變化導致股價的變化，不影響機構投資者決策，從而也就不會影響發行市盈率。

    2、股本大小不影響融資額

    融資額=每股價格*發行股份數;

    其中，每股價格=每股凈利潤*發行市盈率(攤薄前);

    發行股份數=發行前股本總額*發行新股份比例，而對于中小企業，發行新股的比例=1/3(發行新股數是發行后股本總額的25%，即發行前股本總額的33.33%，這個比例在具體操作中由于取整數原因有很細微的不同，基本恒定)

    于是，融資額=每股凈利潤*發行市盈率*發行前股本總額*1/3=凈利潤*發行市盈率*1/3。

    由此可見，融資額只和凈利潤、發行市盈率直接相關，而和股本大小無關。

    3、股本小，則改制時可能涉及的繳稅義務小

    改制時，公司一般都采取行整體變更方式，其中，整體變更后若股本有所增加，且新增部分股本若來自于盈余公積和未分配利潤轉增，將可能涉及股東繳納個人所得稅的義務。前股本小，則改制時新增股本小，可能涉及繳稅義務也小。(對于整體變更折股時，個人股東應納稅所得額如何計算，存在不同的看法，此處采納的看法是按股本新增部分*個人股東持股比例計算應納稅所得額。)基于此種原因，許多公司在整體變更的過程中并不增加股本，比如天晟新材300169、捷成股份300182、天澤信息300209、科大智能300222、好想你002582。

    4、股本小，有利于“粉飾”每股凈利和發行價格

    股本小，每股凈利就高，那么發行的價格相應也高。這有利于公司的形象宣傳——股價高的公司通常被認為是好公司。前面我們已經知道股價可以在不改變公司價值的情況下進行人為調控，但這也是一些不專業媒體工作者面向公眾的宣傳的說辭。

    5、股本小為后的市值管理操作預留了空間

    市值管理的目標是市值最大化。實現市值最大化的根本在于將公司經營好，但其中也有一些技巧性操作手段。在適合的時機派發送紅股、進行公積金轉增股本、派發現金股利，均是對于二級市場的利好，有利于增加市場關注程度，保證交易的活躍，也有利于維護和機構投資者的關系。(股票交易活躍的好處在于，想買的時候能買入，想賣的時候能賣出，同時能在一定程度上避免股價受到不可控制的莊家的要挾)

    派發送紅股、公積金轉增股本，本身不改變公司的經營情況，但由于股本增大，股票價格降低，因此略微增加了市場的流動性(買得起這只股票的股民增多了，配置更靈活了)，加上人們對送、轉后股價上漲形成了固定預期，因此，進行這樣的操作后，股價一般能上漲。如果前股本較小，就為派發送紅股、公積金轉增股本預留了空間。

    在我國，公司進行現金分紅的情況并不多，因此現金分紅也被視為利好。股本小的時候，派發現金股利的資金要求也較低，便于操作。

    根據《財政部 國家稅務總局關于股息紅利個人所得稅有關政策的通知》(財稅[2005]102號)，后現金分紅、派發送紅股、用盈余公積轉增股本的操作時，個人股東所需要繳納的所得稅僅為前同樣操作的一半，成本更低。