利用離岸公司進行有哪些好處？

    與國外的法律相比，在我國通過股權交易而完成的活動的法律限制較多，外資國內(nèi)企業(yè)面臨種種不便，使得投資者繞道中心對國內(nèi)企業(yè)進行。分析其動因，除避稅外，主要包括以下方面：規(guī)避東道國法律嚴格的管制規(guī)定，方便收購并提高資金流動性；隔離在華經(jīng)營的子公司對母公司的不利影響。而國內(nèi)企業(yè)為了擴大融資渠道、吸引外資，往往也愿意注冊離岸公司，便利外資。

 

    （一）規(guī)避東道國和投資國的法律和政策的管制

 

    1.規(guī)避我國外商的相關法律，增強資本的流動性 

    我國對于外商投資和有嚴格的法律規(guī)定，如在任何形式的中都存在多個行政部門的審核和批準制度，包括審批機關、登記機關以及其它如海關、商檢部門的審批。通過離岸公司的運作，國內(nèi)企業(yè)和外國投資者均可以達到規(guī)避我國相關法律規(guī)定的目的。具體做法是：國內(nèi)企業(yè)通常采取與外國投資者達成協(xié)議，由國內(nèi)企業(yè)在離岸中心注冊離岸公司，再由外資進行收購的方式。如此一來，這種公司之間的屬于發(fā)生在兩個外國企業(yè)之間的，從而規(guī)避我國對企業(yè)的管轄權。

    另外，在國際投資中，外國投資者往往在投資之初在中心對具體的項目分別設立不同的子公司，當在華投資的項目成為收購目標時，只需通過購買海外具體的子公司就可以達到的目的（注：馬棟巍：《外商投資企業(yè)在岸法律實務初探》，《上海證券報》2003年2月25日。）。這種方式使得外商可以完全避免適用我國較為嚴格的外商投資法律體系，而僅通過境外子公司的合并、分拆，或轉(zhuǎn)讓子公司的股權來達到的目的。此外這種方式還有助于提高外資的流動性。 

    2.外資規(guī)避外資母國（資金來源地）的管制 

    國外投資者可以利用離岸公司規(guī)避母國投資政策上的限制。例如，臺灣反對企業(yè)向大陸投資，臺灣投資者往往注冊離岸公司以避開臺灣當局的規(guī)定，借助離岸公司的名義對大陸企業(yè)進行。鑒于離岸公司的保密性特點，一般臺灣當局無法獲得足夠證據(jù)對其進行處罰（注：商務部研究院課題組：“中心在中國跨境資本流動的潛在風險與對策”

 

    （二）實現(xiàn)境外融資 

 

    公司利用跨國收購的方式實現(xiàn)境外主要涉及兩方面的問題：一是國內(nèi)企業(yè)借殼，意在籌集海外資本；二是外資國內(nèi)企業(yè)后在國際市場上進行融資，意在以低廉的收購成本獲得超額的回報。

    就國內(nèi)方面而言，由于我國民營企業(yè)受到很大限制，審批程序復雜、耗時和相對不夠透明，國內(nèi)企業(yè)往往利用離岸公司在境外借殼間接，規(guī)避國內(nèi)的管制措施，盡早融得大量資本。目前，國內(nèi)企業(yè)借殼的方式日趨多樣化，其中一個主要的途徑是，先在海外的某個中心注冊一家投資公司，通過該離岸公司收購外國某交易所的一家公司，再通過該公司以外資的身份反過來收購國內(nèi)企業(yè)的股權。在這一系列收購的運作之下，國內(nèi)企業(yè)在掌握控制權的情況下，將其財務報表合并到公司中，實現(xiàn)了海外借殼融資。

    在外資方面，國外公司收購國內(nèi)企業(yè)，再通過控股公司包裝獲利也是國際資本市場運作的慣例。近年來，外資在主體和對象上呈現(xiàn)出與以往不同的特點，實施的外資主體除了以跨國公司為代表的產(chǎn)業(yè)資本外，還出現(xiàn)了一種具有投機性的金融資本；而的對象也從過去一般性的國有企業(yè)轉(zhuǎn)向效益較好、管理水平較高的國有骨干型企業(yè)。在獲得國有企業(yè)的控股權后，外方在離岸中心注冊一家控股公司并將其在境外融資或者把所持股份轉(zhuǎn)讓給其他外商。為了達到控制企業(yè)的目的，外資可以只采取合資控股的方式，收購國內(nèi)企業(yè)51%的股權，從而形成中外合資經(jīng)營企業(yè)。根據(jù)原對外經(jīng)濟貿(mào)易合作部制定的《外國投資者國內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》第9條的規(guī)定，外商只需要先墊付很少的資本就可以成功地實現(xiàn)對國內(nèi)企業(yè)的，達到控股地位。外方再將其所持有的股權注入離岸公司并在境外，就可以憑借我國企業(yè)良好的經(jīng)營業(yè)績、市場占有率等大量的無形資產(chǎn)和中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的優(yōu)勢“募集到其收購成本5-10倍的超額回報”（注：劉李勝著：《外資國有企業(yè)—實證分析與對策研究》，中國經(jīng)濟出版社1997年12 月第1版，第144頁。）。

 

   （三）避稅

 

    注冊離岸公司進行合理避稅是大部分離岸公司成立的主要目的。在外資背景下設立離岸公司也與此目的有關。在我國，外資國企非流通股，并不必然改變原公司的內(nèi)資企業(yè)的法律地位。我國對外資企業(yè)以25%為界限采取不同的稅收政策，對低于該界限的外國投資者而言，由于其被認定為“非外商投資企業(yè)”，其外國直接投資所承擔的境內(nèi)所得稅并不在稅收協(xié)定的適用范圍內(nèi)。由“企業(yè)所得稅”所引發(fā)的雙重征稅無法按稅收協(xié)定的相關間接抵免條款予以減除，無形中阻礙了部分外資的進程，加大了成本（注：廈門大學財政系：《跨國公司境內(nèi)企業(yè)涉稅政策探討》，若外國投資者設立離岸公司，則只需交納每年的管理費，無需再繳納其境內(nèi)所得稅。此外，外商在兼并我國企業(yè)后的利潤也可以轉(zhuǎn)移到離岸公司的賬上，利用離岸公司稅收上的優(yōu)惠達到避稅目的。對國內(nèi)企業(yè)來說，注冊離岸公司后重新返回內(nèi)地其它企業(yè)，不僅可以享有離岸注冊地稅收上的優(yōu)惠，更可以以外資的身份享有國內(nèi)對外商投資企業(yè)稅收上的優(yōu)惠。

    

    （四）利用有限責任和信息鎖閉保護投資者

 

    東道國的投資風險影響外國投資者的利潤回報。對于東道國可能出現(xiàn)的政治經(jīng)濟形勢以及法律政策的變動、過程中可能出現(xiàn)的糾紛或矛盾等等情況，為保護自身的利益，外國投資者往往先設立子公司，通過該子公司向外投資，利用子公司的獨立法人地位和有限責任建立保護自己的屏障。而通過在中心設立離岸子公司更有利于保障國外投資者的利益。這是因為，不僅離岸公司自身是獨立于其股東的獨立法人，股東享有有限責任，分散投資風險，而且中心對信息披露要求比較寬松，并可以對股東和董事的信息保密，不對外公開離岸公司的實際控制者，使得外國投資者盡可能利用不公開的信息或不公開信息的階段在中搶占先機。