VIE架構(gòu)適用哪些范圍？什么情況下需要采用VIE安排？
VIE結(jié)構(gòu)是通過把企業(yè)分拆為兩個實體，以避開中國對外國人投資限制性產(chǎn)業(yè)的限制。其中一個實體位于中國，掌控著在中國開展業(yè)務(wù)所需的牌照和其他資產(chǎn)。
VIE架構(gòu)適用范圍
基于VIE架構(gòu)搭建過程中規(guī)避外資并購實踐審批難度的考慮，VIE架構(gòu)的適用從最初的外資限制性行業(yè)也擴(kuò)展到了部分非限制性行業(yè)的公司。對此，香港聯(lián)交所已經(jīng)明確指示非限制性行業(yè)公司不得采取VIE結(jié)構(gòu)謀求在香港上市，即境外控股公司必須全資股權(quán)持有境內(nèi)的運(yùn)營公司。
什么情況下需要采用VIE安排？
如果擬上市業(yè)務(wù)屬于禁止境外投資者投資的領(lǐng)域（“禁止類”）或者對境外投資者投資存在股權(quán)限制的領(lǐng)域（“限制類”），需要采用VIE安排。如果擬上市業(yè)務(wù)不屬于禁止類和限制類領(lǐng)域（為便于敘述，以下統(tǒng)稱為“允許類”），則不需要采用VIE安排。
為了確定是否屬于禁止類或限制類，通常需要了解和研究“負(fù)面清單”、行業(yè)法規(guī)和相關(guān)行業(yè)的監(jiān)管政策（合稱“外資監(jiān)管體系”）。
根據(jù)上市決策的要求，采納VIE安排的原因，需要在招股書中闡述，為了明確對于監(jiān)管體系的理解以及確認(rèn)VIE安排的合法性，通常還需要與相關(guān)的外資及/或行業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行必要的溝通和確認(rèn)。監(jiān)管部門給予的澄清和答復(fù)，通常也會在招股書中引述和說明。
搭建VIE架構(gòu)存在的風(fēng)險
1、政策風(fēng)險：我國目前還未出臺任何關(guān)于VIE模式的法律規(guī)范，很大程度上，這是對VIE結(jié)構(gòu)的默許。但一旦國家出臺了相關(guān)的法律規(guī)范，對已經(jīng)和準(zhǔn)備采取VIE模式的公司必然會造成極大的影響。
2、外匯管制風(fēng)險：VIE結(jié)構(gòu)形成之后，外資向境內(nèi)企業(yè)輸入資金，境內(nèi)企業(yè)獲得利潤再向外資企業(yè)轉(zhuǎn)出，都需要經(jīng)過國際外匯管理部門的批準(zhǔn)許可。假如沒有辦法獲得外匯管理部門的行政許可，企業(yè)就會面臨外匯管制風(fēng)險。
3、稅務(wù)風(fēng)險：VIE模式下，會發(fā)生復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，其中一些交易可能僅僅是處于稅務(wù)籌劃的目的進(jìn)行的，無疑會引起稅務(wù)機(jī)關(guān)的注意。而且，VIE模式橫跨多個國家和地區(qū)，由于各個國家的稅制不同，企業(yè)可能會將利潤轉(zhuǎn)移到賦稅較低的國家中去，在轉(zhuǎn)移定價和股息分配等方面可能會面臨稅務(wù)風(fēng)險。VIE架構(gòu)下，公司或公司的股東可能會面臨潛在的被稅務(wù)主管機(jī)關(guān)做“稅務(wù)調(diào)整”的風(fēng)險。
4、控制風(fēng)險：VIE模式采用協(xié)議控制方式，境外投資者對境內(nèi)公司沒有控股權(quán)，且這一模式在我國并沒有相關(guān)的法律政策加以保障，風(fēng)險無疑是巨大的。一旦雙方所簽的協(xié)議出現(xiàn)問題，整個VIE結(jié)構(gòu)都會斷裂，其他投資者，債權(quán)人的利益也會受到損失。
5、結(jié)構(gòu)變化以及拆除風(fēng)險：VIE模式中間千絲萬縷的聯(lián)系，導(dǎo)致其中一部分的改變必定會影響整體的情況，從而會影響結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，這對于上市的企業(yè)也是很大的風(fēng)險。VIE拆除涉及面過廣，利益集團(tuán)過多，協(xié)商不到位也是會導(dǎo)致企業(yè)動蕩，甚至進(jìn)入訴訟程序，影響企業(yè)發(fā)展。
- 編輯推薦：
