CFO觀點(diǎn)：財(cái)務(wù)彈性的重要性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不應(yīng)被當(dāng)成一個(gè)孤立的管理領(lǐng)域來看待。要想對(duì)多變的環(huán)境作出有效的回應(yīng)，決策者必須將財(cái)務(wù)彈性納入到公司的整體戰(zhàn)略中去。

企業(yè)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是盈利的關(guān)鍵所在，這一點(diǎn)鮮有異議。然而，越來越多的理論文獻(xiàn)提出，公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及財(cái)務(wù)環(huán)境的基本特征，也是決定企業(yè)成功與否的重要因素。

例如，近期的研究表明，公司能否獲得外部融資的關(guān)鍵，在于它是否擁有進(jìn)入發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的通道—即便在本土也是如此。由于迅猛發(fā)展的企業(yè)往往依賴于外部資本，于是進(jìn)入這些市場(chǎng)(不管是債務(wù)市場(chǎng)還是股票市場(chǎng))的通道就變得至關(guān)重要。這對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體系中的企業(yè)幾乎沒什么困難，而對(duì)于那些身處剛剛發(fā)展起來以及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體系的公司來說，進(jìn)入更低成本的國(guó)外資本市場(chǎng)既是挑戰(zhàn)，也意味著潛在的比較優(yōu)勢(shì)來源。

新興市場(chǎng)上的公司為進(jìn)入發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)而使用的策略，如在國(guó)外發(fā)售股票以及抵押外幣債務(wù)等，都只是現(xiàn)今公司慣用財(cái)務(wù)策略中的簡(jiǎn)單例子而已。其他更復(fù)雜的策略包括另類的結(jié)構(gòu)融資、經(jīng)營(yíng)性對(duì)沖及衍生證券的戰(zhàn)略性應(yīng)用等。而被實(shí)踐者和理論家們共奉的一個(gè)準(zhǔn)則，便是財(cái)務(wù)“彈性”。

過去，首席財(cái)務(wù)官和公司的財(cái)務(wù)主管花費(fèi)了大量時(shí)間進(jìn)行現(xiàn)金管理，并盡可能地降低資本成本。如今，這些工作雖然仍很重要，但已有越來越多的人開始意識(shí)到，更廣泛意義上的財(cái)務(wù)活動(dòng)也會(huì)在實(shí)際上影響到公司的盈虧。因此，首席財(cái)務(wù)官在高層戰(zhàn)略決策中的地位日益重要—他不僅要對(duì)提出的方案進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)字上的計(jì)算，更需要理解某一具體決策的戰(zhàn)略后果。