風險報酬

    一般而言.投資者郁討厭風險.并力求回遨風險。那么，為什么還有人進行風險性投資呢?在風險反感普迫存在的悄況下，誘使投資者進行風險投資的.是超過時間價值的那部分順外報酬.即風險報酬。
    (一)風險報叫的含義
    風險報酬是投資者因承擔風險而要求得到的傾外收益。風險報酬也有兩種表示方法:風險報酬額和風險報酥率。
    1.風險報酬額
    風險報酬順是指投資者因tf風階進行投資而獲得的超過時間價值的額外報酬。
    2.風險報酬率
    風險報酬率就是指投資者因胃風險進行投資而要求的，超過資金時間價位的那部分額外報酬率，即風險報酬順與原投資傾的比率。在財務管理中.風險報酬通常用相對數—風險報酬率來加以計長.講到風險報酬.通常是指風險報酬率。
    (二)風險報側的計全
    由于投資風險的存在.要使投資者愿您承擔一份風險，必須給予一定報酬作為補償。風險越大，補償越高，即風險和報酬間的幕本關系是:風險越大.要求的報酬率越高。在投資報酬率相同的情況下，人們都會選擇風險小的投資，結果競爭使其風險增加，報酬率下降。風險和報酬的這種聯系是市場竟爭的結果。如果不考慮通貨膨脹的話.投資者進行風險投資所要求或期望的投資報酬率便是無風險報酬率與風險報酬率之和。即:
        期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率
    1.無風險報酬
    無風險報酬是指將投資投放在某一投資項目上能確定得到的報酬。在西方國家通常以固定利息政府債券所提供的報酬作為無風險報酬。政府俊券以政府作為債務主體一般認為這種債券的信用極高，其到期還本付息不存在問題.因而投資的預期報酬幾乎是確定的。無風險報酬有以下特征:(1)預期報酬的確定性.或者說無風險報酬是必要投資報酬中肯定和必然會得到的部分。無風險報酬是投資者所期望的必要投資報酬的基礎.也是投資者是否進行投資的必要前提.(2)衡量報酬的時間性。無風險報酬也稱資金時間價值.也就是說.無風險報酬只與投資的時間短有關。它有兩方面的含義:一方面，同一投資隨著投資時間的延長，投資報酬會呈指數增長。這與資金的周轉價值有關.每一次周轉后的利潤也要加人周轉，即考慮復利的影響.則每一次周轉所獲得的利潤一定會比上一次周轉所獲得的利潤多。另一方面，投資會因投資時間長短不同，而使不同投資品種所獲的無風險投資報酬不相間。例如長期債券和短期演券的年利率是不相同的.長期債券因其流動性更弱.故必須以更高的利率作為補償.另外，無風險報酬率可用加上通貨形脹滋價的時間價值來確定。在財務管理實務中一般把短期政府債券(如短期閏庫券)的報酬率作為無風險報酬率。
    2.風險報酬
    風險報酬是指投資者由于官著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬.也即一種投資風險補償。需說明的是，這里的超過資金時間價值的額外收益.已別除了通貨膨脹因素。前述B項目投資者承擔了50%風險的同時，他必然要求獲得一定的風險補償，這部分補償就是獲得200萬元的風險報酬。通常情況下風險越高.相應所需獲得的風險報酬率也就越高。風險報酬具有以下特征:(1)預期報酬的不確定性。風險表現為投資報酬的不確定性。故與風險相關的預期報酬也不確定。投資風險在整體上影響了一項投資的成敗，從而導致植個投資報酬的不確定。(2)風險報酬是風險的函數。即風險報酬的多少只與風險程度的大小有關。風險越大.則要求的風階報陰率越高。
    風險報酬率可表示為以下式子:風險報酬率，了(風險程度)