證監(jiān)會(huì)詳解藍(lán)籌理念 RQFII跨境ETF箭在弦上

    為了促進(jìn)投資者關(guān)注藍(lán)籌股，證監(jiān)會(huì)除了大力宣傳教育之外，還將在近期推出更多與藍(lán)籌股掛鉤的投資產(chǎn)品，為藍(lán)籌股聚攏人氣。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者昨日從業(yè)內(nèi)了解到，方便香港投資者用人民幣投資A股藍(lán)籌股的RQFII-ETF已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)品方案?jìng)浒鸽A段，很快將開(kāi)始發(fā)行；而在內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)行、投資香港股票指數(shù)的兩只跨境ETF也已經(jīng)箭在弦上，近期將獲得證監(jiān)會(huì)的批文。

　　12日，證監(jiān)會(huì)還在其官方網(wǎng)站繼續(xù)發(fā)布系列投資者問(wèn)答(《近期投資者關(guān)注熱點(diǎn)50問(wèn)(三)》)，其中對(duì)藍(lán)籌股投資理念有進(jìn)一步的探討。值得注意的是，除了強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價(jià)值之外，證監(jiān)會(huì)還提示了投資藍(lán)籌股的風(fēng)險(xiǎn)——即使是藍(lán)籌股也要注意價(jià)格，否則在2007年的高位買入藍(lán)籌股的話，至今還是虧損狀態(tài)。

　　上述問(wèn)答稱，即便是最好的公司，不管有什么樣的題材，如果其股票價(jià)格已經(jīng)過(guò)高，那也不值得購(gòu)買。問(wèn)答的文風(fēng)與過(guò)往證監(jiān)會(huì)的文件相比要親切很多，深入淺出地勸導(dǎo)投資者準(zhǔn)確理解價(jià)值投資的含義。

　　“市盈率30倍，就是說(shuō)30年的收益才能等于現(xiàn)在投入的資金，你是否能接受這種結(jié)果？至于市盈率為40倍、50倍的股票，絕大多數(shù)會(huì)成為‘有毒的金融資產(chǎn)’，除非你確定它就是蘋果或微軟式的公司。按藍(lán)籌股指數(shù)買股票，也不能追高。上證50、上證180和滬深300過(guò)去五年表現(xiàn)很不理想，原因在于其間正好經(jīng)歷過(guò)大起大落，在2007年買入的投資者，收益很少，甚至還有虧損，當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平是現(xiàn)在的兩三倍。”問(wèn)答寫道。

　　證監(jiān)會(huì)還用大量數(shù)據(jù)說(shuō)明藍(lán)籌股的投資價(jià)值。截至2012年4月末，全部938家滬市公司披露了2011年年報(bào)，其中，上證180指數(shù)成份股2011年年末的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別占滬市公司總和的93.3%和82%。2011年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133539.71億元，凈利潤(rùn)14650.08億元，分別占全部公司總營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的74.9%和89.2%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別比2010年度增長(zhǎng)22.8%和15.0%，不僅其業(yè)績(jī)表現(xiàn)高于滬市平均水平，且在2011年度整體經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境里，其業(yè)績(jī)?cè)鏊偃愿哂跍姓w水平。

　　從分紅情況來(lái)看，上證180指數(shù)成份股中，共有145家公司公布了利潤(rùn)分配預(yù)案，其中143家公司支付現(xiàn)金紅利，擬派現(xiàn)總額達(dá)到4086.26億元，占180家成份股2011年凈利潤(rùn)總額的28%。其中，2011年派現(xiàn)金額超過(guò)100億元的公司有6家，即工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)神華，分別占其凈利潤(rùn)的34%、35%、35%、35%、23%、40%。穩(wěn)定的分紅提供了類似債券的收益特性，能夠?yàn)橥顿Y者提供較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　證監(jiān)會(huì)倡導(dǎo)投資藍(lán)籌股，實(shí)際上倡導(dǎo)的是投資理念，不是簡(jiǎn)單地針對(duì)哪一只股票。影響股價(jià)變動(dòng)的因素有很多，藍(lán)籌股的概念、范圍也不是一成不變的。因此，不能機(jī)械地理解投資藍(lán)籌股的內(nèi)涵，面對(duì)紛繁多變的市場(chǎng)，需要投資者把握理性、價(jià)值投資的原則，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)狀、預(yù)期以及自身情況，具體分析后選擇。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正在加速推進(jìn)相關(guān)制度建設(shè)，督促公司建立合理、持續(xù)的分紅機(jī)制，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的步伐，為價(jià)值投資創(chuàng)造有利環(huán)境，為投資者獲取回報(bào)提供基本保障。建議廣大投資者堅(jiān)守大局觀，秉持從容心，建立自己的價(jià)值投資理念，尋找有價(jià)值的藍(lán)籌股。

　　昨天，藍(lán)籌股集體啟動(dòng)響應(yīng)證監(jiān)會(huì)的“號(hào)召”。但市場(chǎng)的這種解讀后續(xù)并不符合證監(jiān)會(huì)的本意。正如上述問(wèn)答所強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)的職責(zé)是維護(hù)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正原則，建立良好的競(jìng)爭(zhēng)秩序，而不是“對(duì)股市的漲跌負(fù)責(zé)”。第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)