國(guó)際資本移動(dòng)的作用機(jī)制

    飛速增長(zhǎng)的國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與均衡，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序和世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)都會(huì)產(chǎn)生非常顯著的影響。這里我們先探討國(guó)際資本移動(dòng)的作用機(jī)制及資本移動(dòng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)和一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
    國(guó)際資本移動(dòng)的作用機(jī)制
    資本在國(guó)際間流動(dòng)往往可通過特定機(jī)制對(duì)一國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其實(shí)力的影響，對(duì)此，我們稱之為“放大效應(yīng)”。資本移動(dòng)所以具有放大效應(yīng)是由于以下特定機(jī)制在起作用。
    1.金觸衍生工具的杠桿效應(yīng)。國(guó)際間資本移動(dòng)可以借助衍生工具發(fā)揮影響。絕大多數(shù)衍生工具的共同特征是具有杠桿效應(yīng)，使一定數(shù)量的國(guó)際資金可以控制名義數(shù)額非常大的衍生工具合約交易，對(duì)衍生市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)揮很大的影響。并利用衍生工具市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)之間的密切關(guān)系，影響一國(guó)或全球經(jīng)濟(jì)。國(guó)際資本尤其是短期投機(jī)性資本在對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行沖擊時(shí).主要是借助衍生工具進(jìn)行的。
    2.各種資本之間的密切聯(lián)系。這種聯(lián)系使一定數(shù)量的資本在短期內(nèi)迅速擴(kuò)充實(shí)力。如主要活動(dòng)于各國(guó)證券市場(chǎng)上的投資，一般與銀行存在著較密切的聯(lián)系，既可以在很短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)人一國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)拆人資金，也可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲得信貸支持。
    3.國(guó)際資本移動(dòng)中存在的"羊群效應(yīng)"(Bandwagon Effect)。主要指心理預(yù)期作用的影響。在短期國(guó)際資本移動(dòng)中，心理預(yù)期因素非常重要，尤其在投機(jī)氣氛濃厚或市場(chǎng)不確定性較大時(shí)更為突出。某些有影響的國(guó)際資本(如大的對(duì)沖)的突然行動(dòng)可能會(huì)帶來其他市場(chǎng)參與者的紛紛仿效，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成極大的沖擊。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，有些機(jī)構(gòu)投資者就是利用這一特點(diǎn)，有意識(shí)地誘發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒與從眾心理，實(shí)現(xiàn)原有數(shù)量資金無(wú)法達(dá)到的效果。國(guó)際貨幣組織認(rèn)為這些資本的作用就是扮演了領(lǐng)頭羊的作用，而各種機(jī)構(gòu)投資者的共同活動(dòng)使其意圖很快變成了現(xiàn)實(shí)。