德國國際直接投資流動趨勢和格局

摘要：德國是對外直接投資大國，德FDI流動規(guī)模和結(jié)構(gòu)深受歐盟一體化進(jìn)程影響，中國在德國FDI流入流出存量中占比仍相對較小。不動產(chǎn)和商務(wù)、金融機(jī)構(gòu)、制造業(yè)在近年德國FDI雙向存量和流量占大部分，制造業(yè)FDI存流量占比有所下降。德國海外企業(yè)總量、銷售收入和雇員總量持續(xù)增長；東歐地區(qū)在德海外企業(yè)收入中占比持續(xù)增長；中國占比也在上升，但仍相對較低。制造業(yè)和生產(chǎn)服務(wù)業(yè)在德海外企業(yè)收入中占絕大部分。德FDI趨勢和格局為我提供有益啟示：加強(qiáng)國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系合作，推動生產(chǎn)服務(wù)業(yè)“走出去”，完善配套金融政策環(huán)境，建設(shè)國際金融中心，大力促進(jìn)中德雙向投資。

一、德國國際直接投資流動規(guī)模變化和區(qū)域結(jié)構(gòu)趨勢

1.德國是對外直接投資大國。如表1所示， 1990、2000、2009年末，德對外直接資本流入存量分別占全球存量的5.5％、3.6％、4.0％，均在全球排名第5；對外直接資本流出存量分別占全球存量的7.3％、6.8％、7.3％，均在全球排名第4。存量逆差逐漸擴(kuò)大，從1990年末的403.5億美元擴(kuò)大到2009年末的6768.4億美元；2009年末，逆差相當(dāng)于流出存量的49.1％。

表1  德國1990、2000和2009年FDI存量及其全球地位

年份
 流入存量

(億美元)
 占比

(％)
 排名
 流出存量
 占比

(％)
 排名
 
德國
 世界
 德國
 世界
 
1990
 1112.3
 20187.8
 5.5
 5
 1515.8
 20868.2
 7.3
 4
 
2000
 2716.1
 74425.5
 3.6
 5
 5418.7
 79674.6
 6.8
 4
 
2009
 7016.4
 177434.8
 4.0
 5
 13784.8
 189821.2
 7.3
 4
 

   資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)：《世界投資報(bào)告2010》。

如表2所示，2007～2009年，德直接資本流入凈額分別占全球總額的3.6％、1.4％、3.2％，在全球排名第7、15、6位；直接資本流出凈額分別占全球總額的7.2％、7.0、5.0％，均在全球排名第4；這3年，F(xiàn)DI流量逆差額分別為859.5、1101.6、271.0億歐元，分別相當(dāng)于流出額的52.9％、81.8％、43.2％。

表2  德國2007～2009各年FDI流量及其全球地位

年份
 流入量

(億歐元)
 占比

(％)
 排名
 流出量

(億歐元)
 占比

(％)
 排名
 
德國
 世界
 德國
 世界
 
2007
 765.43
 20999.73
 3.6
 7
 1624.92
 22675.47
 7.2
 4
 
2008
 244.35
 17708.73
 1.4
 15
 1345.92
 19287.99
 7.0
 4
 
2009
 356.06
 11141.89
 3.2
 6
 627.05
 11009.93
 5.7
 4
 

資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)：《世界投資報(bào)告2010》。

    盡管近年德國在FDI流出存量、流量規(guī)模上通常低于美國、英國、法國，但其主要原因是美國、英國是全球金融中心，按現(xiàn)有FDI統(tǒng)計(jì)方法，美、英數(shù)據(jù)中大量包含金融市場投資和中轉(zhuǎn)性投資，從純粹實(shí)業(yè)投資看，德國和他們相比并不遜色。

    2.德國FDI流動規(guī)模和結(jié)構(gòu)深受歐盟一體化進(jìn)程影響。

在1992歐洲共同市場啟動前的1989～1991年，在1999年歐元區(qū)啟動前后的1998～2000年間，德國FDI流入額、流出額加速增長，并形成短期峰值。

如表3所示，從各5年期看德國直接投資流入額，來自歐盟27國的占比從1971～1975年間的35.2％持續(xù)上升至1996～2000年間的89.7％，而后稍有回落，2006～2010年間為67％；來自歐元區(qū)15國(不包括2009年加入歐元區(qū)的斯洛伐克) 的占比從1971～1975年間的23.4％持續(xù)上升至2001～2005年間的73.9％，2006～2010年間為67％。來源于美國占比1971～1975年間為27.6％，后持續(xù)下降至1991～1995年間的3.6％，再有所回升，2006～2010年間為8.4％。來源于盧森堡的投資(以中轉(zhuǎn)投資為主，實(shí)際來源地不詳)一直保持較高占比，2006～2010年間為18.6％。1996年前，來源于中國投資接近于0，2006～2010年間占比達(dá)0.4％。

表3  1971年來各5年期德國FDI來源、去向國家結(jié)構(gòu)(％)

時(shí)期
 EU27
 EA15
 英國
 美國
 日本
 盧森堡
 中國
 
FDI流入額來源占比
 
1971～1975
 35.2
 23.4
 9.5
 27.6
 3.0
 4.8
 0.0
 
1976～1980
 54.9
 34.3
 17.1
 24.0
 5.7
 17.5
 0.0
 
1981～1985
 55.8
 36.8
 12.9
 15.6
 14.7
 12.7
 0.0
 
1986～1990
 69.1
 49.2
 10.2
 3.8
 16.2
 2.0
 0.0
 
1991～1995
 69.3
 52.0
 23.6
 3.6
 7.3
 7.5
 0.0
 
1996～2000
 89.7
 64.2
 23.9
 5.8
 0.4
 34.0
 0.1
 
2001～2005
 79.3
 73.9
 -3.9
 9.8
 1.3
 15.8
 0.4
 
2006～20101
 67.0
 63.9
 2.6
 8.4
 2.2
 18.6
 0.4
 
時(shí)期
 FDI流出額去向占比
 
1971～1975
 47.7
 43.0
 3.8
 9.5
 0.6
 5.7
 0.0
 
1976～1980
 39.7
 34.3
 4.1
 35.3
 0.6
 9.4
 0.0
 
1981～1985
 37.3
 31.3
 5.1
 37.4
 1.1
 5.3
 0.1
 
1986～1990
 52.7
 39.7
 12.1
 32.0
 1.4
 3.3
 0.1
 
1991～1995
 72.0
 49.2
 13.8
 10.4
 1.4
 3.7
 0.9
 
1996～2000
 45.2
 24.0
 12.5
 37.2
 1.5
 4.7
 1.2
 
2001～2005
 43.1
 -1.8
 29.6
 34.2
 0.8
 5.6
 4.6
 
2006～20101
 66.3
 47.4
 10.7
 10.4
 0.8
 8.2
 2.2
 

   12010年數(shù)據(jù)僅涵蓋前3季度。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

從各5年期看德國直接投資流出額看，朝向歐盟27國FDI流量占比在1971～1975年間已達(dá)47.7％，然后在波動中總體呈上升態(tài)勢，2006～2010年間達(dá)66.3％；朝向歐元區(qū)15國FDI流量占比也是在波動中保持較高比率，2006～2010年間達(dá)47.4％。朝向英國投資總體占比上升，其中2001～2005年間高至29.6％。朝向美國投資占比則在大部分時(shí)期保持較高比率，2001～2005年間為34.2％。各時(shí)期對盧森堡投資占比一直在3.5％～9.5％之間，表明德國企業(yè)對外投資，也有相當(dāng)部分通過盧森堡中轉(zhuǎn)。德1981年后開始發(fā)生對中國投資，2001～2005年間對中國投資占比已達(dá)4.6％，2006～2010年間為2.2％。

3.近兩年德國FDI流動伙伴格局基本保持穩(wěn)定。如表4示，2009年和2010年前3季度，歐盟在FDI流入流出額占比在60％～85％，歐元區(qū)占比在45％～60％，他們?nèi)允堑聡鳩DI流動主要區(qū)域。其他地區(qū)占比也變化不大。中國在德FDI流入額中分別占0.3％、1.2％，在流出額中分別占5.7％、1.1％。總體上近兩年德國FDI流動伙伴結(jié)構(gòu)和前期大體相一致。

表4  2009和2010前3季年德國FDI來源、去向國家結(jié)構(gòu)(％)

年份
 EU27
 EA15
 英國
 美國
 日本
 盧森堡
 中國
 
FDI流入額來源占比
 
2009
 75.7
 69.8
 4.2
 7.2
 -0.2
 31.3
 0.3
 
2010前3季
 59.5
 51.6
 8.1
 5.4
 -0.1
 12.8
 1.2
 
年份
 FDI流出額去向占比
 
2009
 83.9
 50.3
 20.3
 3.5
 -0.7
 28.1
 5.7
 
2010前3季
 59.7
 46.4
 5.9
 21.5
 2.7
 -1.7
 1.1
 

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

4.中國在德國FDI流入流出存量中占比仍相對較小。如表5示，1996～2008年末，歐元區(qū)、歐盟在德國FDI流入、流出存量中的占比持續(xù)上升(其中部分因素來源于成員國擴(kuò)大)，英國在流入存量中占比微有上升，在流出存量中占比微有下降，美國在流入、流出存量中占比總體下降。2008年，英國、美國、盧森堡在流入存量中占比達(dá)8％、10.7％、13.9％，在流出存量中占比高達(dá)9.9％、17%、6.1％，出入上述三國的FDI相當(dāng)大部分是中轉(zhuǎn)或證券市場投資。2008年末，中國在流入、流出存量中占比分別只有0.1％、2.1％。

表5  德國FDI流入流出存量的區(qū)域和國家結(jié)構(gòu)(％)

指標(biāo)
 年份
 歐盟1
 歐元區(qū)1
 英國
 美國
 日本
 盧森堡
 中國
 
流入存量來源
 1996
 53.5
 41.5
 7.7
 26.2
 4.7
 1.5
 0.0
 
2002
 74.4
 63.3
 8.1
 14.6
 1.8
 22.0
 0.0
 
2008
 73.8
 62.7
 8.0
 10.7
 2.2
 13.9
 0.1
 
流出存量去向
 1996
 57.8
 42.6
 10.0
 21.5
 2.0
 4.3
 0.7
 
2002
 58.2
 40.4
 10.8
 26.6
 1.3
 4.7
 1.1
 
2008
 64.1
 44.6
 9.9
 17.0
 1.0
 6.1
 2.1
 

      1歐盟在2006年及以前是歐盟25國，2006年以后是歐盟27國；歐元

區(qū)從2007年才包括斯洛文尼亞，從2008年才包括馬耳他和塞浦路斯。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

二、德國FDI流入流出行業(yè)結(jié)構(gòu)

(一)外國對德直接投資。

1.從存量結(jié)構(gòu)看，制造業(yè)外資存量占比總體呈下降態(tài)勢。如表6所示，在外國對德直接投資存量中，“不動產(chǎn)和商務(wù)”類占比先從1995年末的52.3％上升至2000年末的75.1％，2008年末為70％，而其中公司權(quán)益持有投資占比高達(dá)66.2％；金融中介類投資占比在7％～7.4％之間保持相對穩(wěn)定，制造業(yè)占比先下降至2000年的10.2％，2008年末再微升至11.8％。到2008年末，在存量中占相對大份額的還包括批發(fā)零售維修、運(yùn)輸倉儲通信，分別占3.6％、7.4％。

表6  外國對德直接投資存量按形成企業(yè)分類行業(yè)結(jié)構(gòu)變化(％)

年末
 采礦
 制造
 供水電氣
 建筑
 旅館飯店
 批發(fā)零售維修
 運(yùn)輸倉儲通信
 金融中介
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 公司權(quán)益持有1
 
1995
 0.5
 23.4
 0.2
 0.3
 0.3
 14.6
 0.9
 7.2
 52.3
 49
 
2000
 0.1
 10.2
 0.2
 0.1
 0.2
 6.1
 0.8
 7
 75.1
 72.7
 
2008
 0.2
 11.8
 0.3
 0.1
 0.2
 6.2
 3.6
 7.4
 70
 66.2
 

1為“不動產(chǎn)和商務(wù)中的一部分”。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

2.不動產(chǎn)和商務(wù)、金融機(jī)構(gòu)、制造業(yè)在近年德國FDI流入額占絕大部分。按表7數(shù)據(jù)計(jì)算，2006～2009各年FDI流入額中，不動產(chǎn)和商務(wù)、信貸機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)、制造業(yè)、運(yùn)輸倉儲等行業(yè)的加總份額分別是90.1％、77.5％、93.8％、116.8％。

  表7  2006～2009年外國對德直接投資流量分類行業(yè)結(jié)構(gòu)(％)

年份
 制造業(yè)
 供水電氣
 批發(fā)零售修理
 運(yùn)輸倉儲
 通信
 信貸機(jī)構(gòu)
 保險(xiǎn)
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 公司權(quán)益持有1
 
2006
 8.2
 0.8
 1.2
 -1.4
 0.2
 7.3
 13.3
 62.7
 58.7
 
2007
 10.5
 0.6
 4.7
 -0.8
 4.3
 6.9
 3.8
 57.1
 44.3
 
2008
 -20.8
 3.2
 -9.3
 18.4
 0.8
 20.2
 2.8
 73.2
 41.4
 
2009
 30.9
 -0.7
 -13.1
 1.4
 -0.1
 13.6
 -5.4
 76.3
 70.8
 

      1為“不動產(chǎn)和商務(wù)中的一部分”。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

3.大部分行業(yè)大部分年份FDI流入主要來自歐盟地區(qū)。如表8示，計(jì)算各行業(yè)FDI流入凈額中歐盟占比，如該比率在“50％～200％”之間(因項(xiàng)目變現(xiàn)、貸款償還等原因，某國某行業(yè)流入、流出的FDI可能整體出現(xiàn)負(fù)投資，由此導(dǎo)致行業(yè)、國家大范圍總投資小于小范圍投資，并導(dǎo)致部分占總體的比率出現(xiàn)負(fù)比率、比率超過100％)，則可認(rèn)為該年來自歐盟FDI流入在全部流入額中起著主導(dǎo)作用。表8(1)示，2006～2009各年歐盟在全部投資中占比均超過50％，同時(shí)各年大部分行業(yè)占比確實(shí)在“50％～200％”之間。不過，某些行業(yè)在部分年份，整體流入可能和來自歐盟流入額差異較大，如表8(2)示，化學(xué)化工行業(yè)，在整個(gè)2006～2009年間占比波動極大，且不在“50％～200％”。

表8   2006～2009年歐盟流入額在各行業(yè)FDI流入額中占比

(1)全部FDI流入和行業(yè)大類

年份
 總計(jì)
 制造業(yè)
 供水電氣
 批發(fā)零售修理
 運(yùn)輸倉儲
 通信
 信貸機(jī)構(gòu)
 保險(xiǎn)
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 
2006
 51.5
 109.9
 34.4
 120
 73.4
 0
 37.5
 18.2
 37.5
 
2007
 82.6
 118.7
 155.8
 71.1
 -60.5
 98.4
 84.2
 117.3
 44.1
 
2008
 66.1
 97.5
 92.1
 -4.1
 107.1
 100
 79.5
 124.5
 19.2
 
2009
 74.1
 52.4
 59.5
 97.1
 71.6
 11.8
 89.5
 19.3
 75.8
 

(2)部分行業(yè)小類

年份
 化學(xué)化工
 機(jī)械設(shè)備
 電子電氣
 汽車機(jī)車
 公司權(quán)益持有
 
2006
 1630.8
 75.6
 39.7
 43.4
 40
 
2007
 -78
 85.5
 82.4
 94.1
 56.8
 
2008
 -54
 20.5
 65.7
 524.4
 34
 
2009
 -56.3
 109.2
 88.2
 49.7
 81.8
 

     數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

(二)德國對外直接投資。

1.從存量結(jié)構(gòu)看，制造業(yè)外資存量占比總體持續(xù)下降。如表9所示，在德國對外直接投資存量中，“不動產(chǎn)和商務(wù)”類占比先從1995年末的28.3％持續(xù)升至2008年末為46.9％，其中2008年末公司權(quán)益持有類存量占比就達(dá)41.2％；1995～2008年，金融中介類投資存量占比從24.3％稍降至17.6％，制造業(yè)存量從31.1％持續(xù)下降至18.2％。到2008年末，在輸出存量中占相對大份額的還包括批發(fā)零售維修、運(yùn)輸倉儲通信，分別在存量總額中占9.4％、4％。

表9  德國對外直接投資存量按形成企業(yè)行業(yè)分類結(jié)構(gòu)變化(％)

年份
 農(nóng)林漁
 采礦
 制造
 供水電氣
 建筑
 批發(fā)零售維修
 運(yùn)輸倉儲通信
 金融中介
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 公司權(quán)益持有1
 
1995
 0.2
 1.1
 31.1
 0.1
 0.4
 13.1
 0.8
 24.3
 28.4
 25.5
 
2000
 0.1
 0.8
 23.8
 0.5
 0.2
 9.6
 1.8
 19.2
 43.2
 39.6
 
2008
 0.1
 0.4
 18.2
 2.3
 0.2
 9.4
 4
 17.6
 46.9
 41.2
 

1為“不動產(chǎn)和商務(wù)中的一部分”。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

2.不動產(chǎn)和商務(wù)、金融保險(xiǎn)、制造業(yè)、通信是近年德國對外直接投資的主要行業(yè)大類。按表10示數(shù)據(jù)，2006～2009各年，這些行業(yè)在德國對外FDI流量中占比總和分別為97.1％、85.9％、78.4％、73.4％。

 表10  2006～2009年德國對外直接投資流量分類行業(yè)結(jié)構(gòu)(％)

年份
 制造業(yè)
 供水電氣
 批發(fā)零售修理
 運(yùn)輸倉儲
 通信
 信貸機(jī)構(gòu)
 保險(xiǎn)
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 公司權(quán)益持有1
 
2006
 33.6
 1.1
 1.8
 -2.7
 6.7
 31.8
 3.3
 21.7
 17.1
 
2007
 25.8
 0
 1.4
 -0.4
 3.2
 -8.3
 9.2
 56
 35.5
 
2008
 17.1
 2.6
 4.3
 3.1
 9.6
 7.8
 5
 38.9
 29
 
2009
 -22.8
 15.3
 -16.9
 -1.8
 -4.9
 37.3
 4.6
 59.2
 49.1
 

1為“不動產(chǎn)和商務(wù)中的一部分”。

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

3.大部分年份歐盟是德大部分行業(yè)FDI的重要流向和流經(jīng)地。如表11所示，大部分年份流向歐盟地區(qū)投資在各行業(yè)對外FDI中占比也在50％和200％之間，其中，批發(fā)零售修理、通信、信貸機(jī)構(gòu)等行業(yè)投資表現(xiàn)得尤為明顯。

表11   2006～2009年流向歐盟額在各行業(yè)FDI流出額中占比

(1)全部FDI流出和行業(yè)大類

年份
 總計(jì)
 制造業(yè)
 供水電氣
 批發(fā)零售修理
 運(yùn)輸倉儲
 通信
 信貸機(jī)構(gòu)
 保險(xiǎn)
 不動產(chǎn)和商務(wù)
 
2006
 61.4
 45.2
 19.1
 39.7
 112.9
 99.8
 86.7
 15.6
 48.4
 
2007
 60.9
 96.5
 -1920
 84.5
 -441.4
 99.5
 151.2
 69.8
 55
 
2008
 65.8
 39.9
 53.5
 83.5
 25.5
 100.3
 72.1
 8.6
 78.5
 
2009
 83.1
 64.7
 91.9
 102.7
 -8.7
 101.7
 87.8
 148.2
 80.1
 

(2)部分行業(yè)小類

年份
 化學(xué)化工
 機(jī)械設(shè)備
 電子電氣
 汽車機(jī)車
 公司權(quán)益持有
 
2006
 6.1
 91.6
 138.4
 -162.8
 36.2
 
2007
 331.3
 105.2
 58.7
 125.3
 28.3
 
2008
 -7.5
 -6.4
 9
 40.3
 70.1
 
2009
 265.9
 92
 97.5
 87.9
 95.9
 

   數(shù)據(jù)來源：德國中央銀行(www.bundesbank.de)。

三、德國海外企業(yè)若干方面情況

   (一)分區(qū)域情況。表12從區(qū)域比較角度，揭示德國“海外生產(chǎn)體系”多方面信息。

1.海外企業(yè)總量、銷售收入和雇員總量持續(xù)增長。2008年，德海外企業(yè)雇員總數(shù)、銷售收入分別相比1996年增長87.6％、204.9％，年均分別增長5.4％、9.7％。到2008年，德海外企業(yè)總量31095家；雇員總數(shù)585.2萬人，相當(dāng)于當(dāng)年德國內(nèi)該年就業(yè)人員總量的14.6％；銷售收入總額18484億歐元，相當(dāng)于當(dāng)年德國總產(chǎn)出(產(chǎn)量×當(dāng)年價(jià)格)的40.0％，GDP的83.1％。

2.歐盟地區(qū)在德海外企業(yè)收入占比在波動中微有下降，但東歐地區(qū)占比明顯地持續(xù)上升。1996、2002、2008年，整個(gè)歐盟27國在德海外企業(yè)收入中占比先從56.9％下降至47.7％，然后再上升至54.7％(其中部分由歐盟涵蓋范圍擴(kuò)大導(dǎo)致)；歐元區(qū)占比先從41.2％下降至30.8％，再微升至32.3％(需注意，2008年相比2002，歐元區(qū)范圍增加斯洛文尼亞、馬耳他和塞浦路斯，考慮到這一點(diǎn)，2002～2008年間歐元區(qū)實(shí)際占比應(yīng)視為維持穩(wěn)定，而不是上升)；歐盟非歐元區(qū)占比從15.7％升至16.9％，再升至22.4％(2008年歐盟非歐元區(qū)范圍剔除了斯洛文尼亞、馬耳他和塞浦路斯，所以實(shí)際占比上升幅度更大)。可見，總體上，德國對全部東歐地區(qū)直接投資力度在不斷加大，東歐地區(qū)收入占比在持續(xù)上升。

表12   1996年來德國海外企業(yè)總量收入雇員分區(qū)域情況

范圍
 年份
 銷售收入(億歐元)
 銷售收入占比(％)
 企業(yè)家數(shù)(家)
 雇員總數(shù)(萬人)
 雇員人均銷售收入(萬歐元)
 企業(yè)平均雇員數(shù)(人)
 
全球
 1996
 6063
 100
 24987
 312
 19.4
 124.9
 
2002
 14176
 100
 22721
 454.6
 31.2
 200.1
 
2008
 18484
 100
 31095
 585.2
 31.6
 188.2
 
歐盟1
 1996
 3447
 56.9
 15027
 139.4
 24.7
 92.8
 
2002
 6768
 47.7
 12864
 232.6
 29.1
 180.8
 
2008
 10113
 54.7
 17023
 285.2
 35.5
 167.5
 
歐元區(qū)1
 1996
 2495
 41.2
 10166
 98.5
 25.3
 96.9
 
2002
 4368
 30.8
 7842
 125.3
 34.9
 159.8
 
2008
 5969
 32.3
 10025
 135.5
 44.1
 135.2
 
歐盟歐元區(qū)外
 1996
 952
 15.7
 4861
 40.9
 23.3
 84.1
 
2002
 2400
 16.9
 5022
 107
 22.4
 213.7
 
2008
 4144
 22.4
 6998
 150
 27.6
 213.9
 
美國
 1996
 1286
 21.2
 2825
 55.4
 23.2
 196.1
 
2002
 3930
 27.7
 3399
 79.1
 49.7
 232.7
 
2008
 3183
 17.2
 4344
 76.8
 41.4
 176.8
 
 中國(大陸)
 1996
 39
 0.6
 298
 5.9
 6.6
 198
 
2002
 208
 1.5
 511
 13.6
 15.3
 266.1
 
2008
 659
 3.6
 1195
 39.7
 16.6
 332.2
 
東南亞2
 1996
 174
 2.9
 1195
 23.4
 7.4
 195.8
 
2002
 630
 4.4
 1069
 23.4
 26.9
 218.9
 
2008
 734
 4
 1382
 24
 30.6
 173.7
 

1歐盟在2006年及以前是歐盟25國，2006年以后是歐盟27國；歐元區(qū)從2007年才包括斯洛文尼亞，從2008年才包括馬耳他和塞浦路斯。

2包括韓國、中國香港、中國臺灣、韓國和東盟部分國家。

3.美國在德海外企業(yè)銷售收入占比中先上升，后明顯下降。1996～2002年，美國占比從21.2％上升至27.7％，然后再下降至2008年的17.2％。

4.中國在收入和雇員中占比持續(xù)上升，但收入占比仍相對較低。1996、2002、2008年，中國(大陸地區(qū))在德海外企業(yè)銷售收入中占比分別為0.6％、1.6％、3.5％，在德海外企業(yè)雇員總量中占比分別為5.9％、13.6％、39.7％。

5.雇員人均銷售收入能一定程度反映區(qū)域市場發(fā)展水平差異。2008年各市場雇員人均銷售收入排序?yàn)?ldquo;歐元區(qū)(44.1)＞美國(41.4)＞東南亞(30.6)＞歐盟非歐元區(qū)(27.6)＞中國(16.6)”。

(二)分行業(yè)情況。表13從分行業(yè)比較角度，揭示德國“海外生產(chǎn)體系”多方面信息。

1.制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)海外企業(yè)銷售收入占比最高。1996、2002、2008年，制造業(yè)占德海外企業(yè)銷售收入比率分別為49.1％、44.2％、37.3％，雖有所下降，但仍保持在最高占比行業(yè)地位。其次是批發(fā)零售修理行業(yè)，海外企業(yè)收入占比分別達(dá)36.6％、35.6％、33.9％。對照表9，上述行業(yè)收入占比大大高出資產(chǎn)存量占比。

2.不同行業(yè)海外企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)銷售收入對比差異較大。2008年德國內(nèi)制造業(yè)銷售收入總額13630億歐元，海外企業(yè)銷售收入總額6897億歐元，海外相當(dāng)于國內(nèi)的50.6％。汽車機(jī)車制造國內(nèi)企業(yè)銷售額2840億歐元，海外企業(yè)銷售額2082億歐元，海外相當(dāng)于國內(nèi)的73.3％(另據(jù)德汽車制造業(yè)協(xié)會(VDA)數(shù)據(jù)，2009年德企業(yè)產(chǎn)轎車總量相當(dāng)于全球總產(chǎn)量20％，德國內(nèi)和德海外企業(yè)產(chǎn)量分別為497萬輛、486萬輛，海外相當(dāng)于國內(nèi)的97.7％)。化學(xué)化工制造國內(nèi)企業(yè)銷售額1030億歐元，海外企業(yè)銷售額1497億歐元，海外相當(dāng)于國內(nèi)的145.3％。建筑業(yè)國內(nèi)企業(yè)銷售額16860億歐元，海外企業(yè)銷售額2450億歐元，海外相當(dāng)于國內(nèi)的14.5％。如前交代，全部德海外企業(yè)總收入相當(dāng)于當(dāng)年德國國內(nèi)產(chǎn)出總額的40.0％，應(yīng)視為所有行業(yè)平均值。

表13   1996年來德國海外企業(yè)總量收入雇員分行業(yè)情況

范圍1
 年份
 銷售收入(億歐元)
 銷售收入占比(％)
 企業(yè)家數(shù)(家)
 雇員總數(shù)(萬人)
 雇員人均銷售收入(萬歐元)
 企業(yè)平均雇員數(shù)(人)
 
制造業(yè)
 1996
 2974
 49.1
 8284
 200
 14.9
 241.4
 
2002
 6271
 44.2
 7529
 262.3
 23.9
 348.4
 
2008
 6897
 37.3
 9047
 297.4
 23.2
 328.7
 
其中：汽車機(jī)車制造
 1996
 708
 11.7
 577
 39.6
 17.9
 686.3
 
2002
 2763
 19.5
 802
 76.6
 36.1
 955.1
 
2008
 2082
 11.3
 1119
 68.6
 30.3
 613.0
 
其中：化學(xué)化工
 1996
 838
 13.8
 1545
 38.8
 21.6
 251.1
 
2002
 1324
 9.3
 1311
 40.6
 32.6
 309.7
 
2008
 1497
 8.1
 1381
 38.1
 39.3
 275.9
 
建筑
 1996
 89
 1.5
 378
 11
 8.1
 291.0
 
2002
 134
 0.9
 213
 7
 19.1
 328.6
 
2008
 245
 1.3
 507
 14.2
 17.3
 280.1
 
批發(fā)零售修理
 1996
 2219
 36.6
 9989
 57.5
 38.6
 57.6
 
2002
 5048
 35.6
 6664
 83.9
 60.2
 125.9
 
2008
 6260
 33.9
 8787
 125.2
 50.0
 142.5
 
運(yùn)輸倉儲
 1996
 320
 5.3
 795
 7
 45.7
 88.1
 
2002
 480
 3.4
 1033
 18.7
 25.7
 181.0
 
2008
 830
 4.5
 1663
 35.2
 23.6
 211.7
 
金融中介
 1996
 321
 5.3
 1595
 10
 32.1
 62.7
 
2002
 911
 6.4
 2283
 22.4
 40.7
 98.1
 
2008
 1739
 9.4
 2598
 31.6
 55.0
 121.6
 
不動產(chǎn)和商務(wù)
 1996
 327
 5.4
 3144
 11.3
 28.9
 35.9
 
2002
 463
 3.3
 3528
 21.1
 21.9
 59.8
 
2008
 707
 3.8
 6420
 32.4
 21.8
 50.5
 

1全部行業(yè)總量同于表11“全球總量”。

3.“不動產(chǎn)和商務(wù)行業(yè)”銷售收入占比很低，并且企業(yè)雇員很少。對照表9，2008年不動產(chǎn)和商務(wù)行業(yè)資產(chǎn)存量占比為46.9％，但2008年該行業(yè)大類在海外收入總額占比只有3.8％；且該行業(yè)單家企業(yè)雇員人數(shù)相比其他行業(yè)小得多。究其原因，納入該行業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍包括有大量金融市場投資和中轉(zhuǎn)參股投資，其海外企業(yè)收入多屬于中介手續(xù)費(fèi)性質(zhì)；因此，1996年來，該類行業(yè)投資資產(chǎn)占比上升，但收入占比卻在持續(xù)下降。

四、總結(jié)和啟示

從德國FDI存量、流量，海外企業(yè)總量及其結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)分析中，我們感受到德國直接資本流動的多方面特征。一是德國FDI流動，特別是FDI流出保持快速增長，并使德國對外直接資本輸出大國地位得到維系。二是德國FDI流動的地域結(jié)構(gòu)深受歐盟共同市場建設(shè)和歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟建設(shè)影響。三是德國FDI流入流出中也包含大量金融市場投資和中轉(zhuǎn)性投資。從地域結(jié)構(gòu)上看，德國FDI出入很大一部分是通過美國、英國、盧森堡中轉(zhuǎn)完成的;從行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，制造業(yè)投資規(guī)模增長，但占比下降，且制造業(yè)海外收入占比大大高出資產(chǎn)存量占比，制造業(yè)投資絕大部分是純實(shí)業(yè)投資；這反映出，通過有組織金融市場或通過參股性中介公司完成的投資比實(shí)業(yè)投資增長更為迅速，而按現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)口徑，這些投資也被納入直接投資。四是國內(nèi)強(qiáng)勢制造業(yè)和貨物盈余是德國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)直接資本凈輸出的重要基礎(chǔ)。2008年制造業(yè)海外企業(yè)收入占比高至37.3％，且整行業(yè)海外企業(yè)銷售收入已相當(dāng)于國內(nèi)企業(yè)收入的50.6%;而如化學(xué)化工等部分制造業(yè)，2008年海外企業(yè)銷售額已大大高出國內(nèi)企業(yè)銷售額。五是德國具有較強(qiáng)國際競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)在對外投資和海外銷售上都有較好表現(xiàn)。除制造業(yè)外，德國建筑、批發(fā)零售修理、運(yùn)輸倉儲、信貸機(jī)構(gòu)等行業(yè)海外企業(yè)銷售都持續(xù)快速增長，并已實(shí)現(xiàn)較高銷售規(guī)模。

和德國相類似，我國已成為制造業(yè)大國和貿(mào)易盈余大國。借鑒德國經(jīng)驗(yàn)，我們應(yīng)從以下方面入手，為相關(guān)具備一定優(yōu)勢行業(yè)的FDI流動，特別是為國內(nèi)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好環(huán)境。

(1)加強(qiáng)自由貿(mào)易區(qū)、共同要素市場等形式的國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系合作。要通過多途徑國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系合作，為境內(nèi)外企業(yè)國際投資布局提供更寬廣、更自由的產(chǎn)品和要素市場空間。

(2)提升生產(chǎn)服務(wù)業(yè)素質(zhì)，并為其“走出去”創(chuàng)造配套環(huán)境。德國生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和制造業(yè)相得益彰，其海外經(jīng)營也趨向活躍。從當(dāng)前我國情況看，以制造業(yè)為支撐，只要引導(dǎo)得當(dāng)，我國批發(fā)零售、物流倉儲、銀行保險(xiǎn)、工程修理等行業(yè)的國際素質(zhì)也將邁上新臺階，因此，我們要從國內(nèi)國際兩方面，為這些行業(yè)海外發(fā)展創(chuàng)造良好的市場和政策環(huán)境。

(3)完善配套的金融投資法規(guī)和政策環(huán)境，加強(qiáng)相關(guān)國際合作。今后，我國非金融企業(yè)中轉(zhuǎn)參股和融資需求將不斷增加，為此，一方面要照顧到企業(yè)需要，從政策、市場、國際合作等方面，為相關(guān)行業(yè)企業(yè)國際布局創(chuàng)造適當(dāng)條件；另一方面，要加強(qiáng)監(jiān)管，防止FDI流動成為不法資金轉(zhuǎn)移渠道。

(4)推動國內(nèi)金融市場國際化，建設(shè)國際金融中心。德國FDI相當(dāng)大部分通過美國、英國、盧森堡等國金融中心中轉(zhuǎn)形成，主要原因是德國關(guān)聯(lián)證券市場不具備全球中心地位，很顯然，通過他國市場中轉(zhuǎn)投資，至少損失部分金融服務(wù)貿(mào)易收益。從反面借鑒，我國要創(chuàng)造條件，在中國國內(nèi)建立境外企業(yè)渠道，并建立各幣種證券、信貸、貨幣多途徑融通市場，乃至提升國內(nèi)金融市場國際地位，以為FDI流動創(chuàng)造較好的國內(nèi)金融市場環(huán)境。

(5)繼續(xù)大力促進(jìn)中德雙向投資。目前，中德雙向FDI在德國FDI存量、流量中占比都相對偏小。中德雙向投資，和中德兩國的國際經(jīng)濟(jì)地位、中德貿(mào)易關(guān)系對比顯得不相稱。貿(mào)易是投資的先導(dǎo)，金融危機(jī)前后，中德貿(mào)易快速增長，預(yù)計(jì)未來中德雙向投資潛力巨大，我們應(yīng)從政策環(huán)境、企業(yè)引導(dǎo)等多方面開展工作，促進(jìn)中德雙向投資邁向新臺階。
 

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