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香港開放式基金OFC和開曼基金SPC分別有哪些特點？

資產(chǎn)全球配置，考慮設立離岸基金的投資者越來越多，通常離岸基金都是在哪里設置的呢？通常離岸基金設立在開曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)，而開曼基金尤其受投資者的青睞，那么如果選擇在香港或開曼設立基金會，香港開放式基金OFC和開曼基金SPC各自都有哪些優(yōu)勢呢？OFC全稱為開放式基金型公司（Open-endedFundCompany,“OFC”）,是香港自2016...

香港OFC開放式基金設立要求
香港OFC的特點
什么是開曼SPC
開曼SPC的優(yōu)勢及特點

香港OFC開放式基金設立要求

資產(chǎn)全球配置，考慮設立離岸基金的投資者越來越多，通常離岸基金都是在哪里設置的呢？通常離岸基金設立在開曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)，而開曼基金尤其受投資者的青睞，那么如果選擇在香港或開曼設立基金會，香港開放式基金OFC和開曼基金SPC各自都有哪些優(yōu)勢呢？

OFC全稱為開放式基金型公司（Open-ended FundCompany, “OFC”）,是香港自2016年起立法創(chuàng)設的一類新的基金類型。OFC的制定主要參考了開曼、新加坡的SPC（Segregated PortfolioCompany）機制，同時增加了香港公司合規(guī)監(jiān)管的要求。目的也是為了做出與全球相對統(tǒng)一的融資平臺工具，更好的適應國際化需求。

1、基金管理人：應持有香港9號牌照，可以為機構(gòu)或獲注冊的個人。

2、審計：必須。

3、托管：必須

（1）托管人（在香港法下名稱為“保管人”，為方便比較以下稱為“托管人”）持有；

（2）必須委托托管人，保證基金資產(chǎn)與管理人資產(chǎn)的隔離；

（3）托管人的委任變更須取得證監(jiān)會事先核準，公司內(nèi)部單獨委任不具有效力；

（4）子基金的設立、終止需要經(jīng)過證監(jiān)會的核準。

4、董事：至少兩名董事，監(jiān)督托管人和管理人的活動。

5、公眾開放式的管理人要求：除遵守《證券及期貨條例》外，還包括《開放式基金型公司守則》等額外規(guī)定。

6、公開信息：非公開募集的OFC可供查詢基金名稱、董事、清算人、管理人等資料。

香港OFC的特點

1、可以為公開募集或非公開募集

（1）私人開放式：存在投資范圍的限制，即總資產(chǎn)的90%投向第9類受規(guī)管活動或進行現(xiàn)金管理。

（2）公眾開放式：按照共同基金的要求被監(jiān)管，遵守《單位信托及互惠基金守則》、《證監(jiān)會產(chǎn)品手冊》規(guī)定。

2、可以為開放或封閉申贖

開放申贖是一般證券類投資的核心，當然，投資人可以約定基金為封閉式運作、期限內(nèi)不開放申購和/或贖回。

3、可采取單一基金或傘形架構(gòu)架構(gòu)

傘形架構(gòu)可理解為母子基金架構(gòu)，子基金設置單獨結(jié)算賬戶，各子基金的資產(chǎn)、負債均彼此分隔，但通常具有共同的管理人、托管人和審計安排。傘形基金的設立仍是虛擬、非實體的，因此流程上較簡單高效。

4、子基金份額以新發(fā)行股份進行，認購和申贖便利；減資和股本分配不受《公司條例》限制

與開曼/新加坡類似，基金可以為雙層/多層股權(quán)結(jié)構(gòu)，投資人認購無投票權(quán)的股票、A/B類份額面值不同（也有份額名稱為管理股份和參與股份）。香港允許新發(fā)行股份可以在OFC層面，也可在子基金層面，但開曼/新加坡通常只在子基金層面。

基金到期/終止時，由OFC向子基金回購股份，從而進行清算分配。由于二級市場投資對流動性的極高要求，離岸OFC/SPC能最大化的保證子投資單元快速設立，后期靈活申贖，保證投資效率。

什么是開曼SPC

SPC就是根據(jù)開曼群島公司法（下稱“公司法”）在開曼設立一個SPC形式的豁免公司，可以針對不同的投資人發(fā)行不同的投資組合，各投資組合之間的資產(chǎn)及責任相互分離。

開曼投資基金可以選用的組織形式還包括一類特殊類型的開曼EC，即獨立投資組合公司（Segregated Portfolio Company，“開曼SPC”）。開曼SPC是在開曼群島于1998年5月對開曼群島《公司法》進行修訂時首次引入。根據(jù)開曼群島《公司法》的規(guī)定，任何開曼EC均可向公司的注冊官申請注冊成為開曼SPC；

同時，如開曼EC受CIMA監(jiān)管，則還需向CIMA申請一項注冊成為開曼SPC的許可。開曼SPC應在其公司名稱中標明“SPC”或“Segregated Portfolio Company”字樣。

一旦注冊成為開曼SPC，開曼EC即可設立并運作一個或多個獨立投資組合（“Segregated Portfolio”或“SP”），每一SP的資產(chǎn)和負債在開曼法律下是相互獨立和隔離的，這意味著股東及債權(quán)人對基金財產(chǎn)主張權(quán)利時，只能追索到其所持股份對應的特定投資組合的資產(chǎn)。

開曼SPC的優(yōu)勢及特點

由于其多種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，SPC這種公司結(jié)構(gòu)常見用于多重股本對沖基金、傘型基金和主從基金結(jié)構(gòu)。

1、SPC提供設立法定“限制圍欄”以保護在一個SPC間各個SP的資產(chǎn)和負債的交叉負債問題。

2、一個SP的年度官費比一個豁免公司的年度官費低50%。

3、SPC是一種開曼公司結(jié)構(gòu)，與標準豁免公司相似，對董事和股東沒有非居民限制。

4、沒有外匯管控限制。

5、SPC或其股東皆無稅務負擔。

6、SPC結(jié)構(gòu)越來越多用于投資平臺，投資人可以使用不同SP持有各類資產(chǎn)類別（例如，房地產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、股票和股份，以及不良資產(chǎn)），并使得他們的投資能和同一個SPC平臺上其他SP分開管理。

SPC與OFC的差別：

1、每個投資單元/Portfolio可以聘請次管理人，也可以為主基金的管理人。

2、基金資產(chǎn)由公司持有，不會由托管人名義持有。

從投資人的角度顯然開曼SPC的靈活性更高一些，但是也各自有著優(yōu)勢，至于選擇在哪里設立基金還是要根據(jù)投資者的實際情況來做選擇。

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