境內(nèi)企業(yè)境外融資上市，通常通過搭建VIE架構(gòu)來實現(xiàn)，什么是VIE？即VIE (Variable Interest Entities)，翻譯為“可變利益實體”，又稱之為“協(xié)議控制”。境內(nèi)企業(yè)選擇VIE結(jié)構(gòu)的主要原因兩點：一是行業(yè)限制，二是外商投資產(chǎn)業(yè)限制。

VIE架構(gòu)的經(jīng)典模式：BVI公司-開曼公司-BVI公司-香港公司。

第一層BVI公司

第一層是BVI公司，可以是一家也可以多家，為何要將BVI公司設(shè)置在第一層呢？這樣做有什么深意。

BVI公司的用途就是用來裝那些個人投資者，避免個人直接持股。具體方法就是由實際控制人、持股員工、個人投資者成立BVI公司。

第一層BVI公司有以下好處：

1、無需在注冊當(dāng)?shù)剡\作，也無需繳納稅負(fù)；

2、公司的資本為認(rèn)繳制，無需實繳及驗資；

3、便于轉(zhuǎn)讓，手續(xù)便捷，只需將轉(zhuǎn)讓書及買賣合同存搬到法定注冊地址即可；可免除年審要求；

4、只可在董事授權(quán)情況下才可對外披露投資者身份。

第三層還是使用BVI公司，主要是為了轉(zhuǎn)讓下面公司減少稅負(fù)而設(shè)立的。因為BVI公司顯著的特點是轉(zhuǎn)讓BVI公司的股權(quán)手續(xù)簡單，無需交稅。

在第二層注冊開曼公司，這個是要作為海外上市、融資的主體。在一個紅籌架構(gòu)中，其它公司可以沒有，而開曼公司是一定要設(shè)立的。

那么第二層為什么不繼續(xù)使用BVI公司呢？作為上市的主體，像BVI公司那樣披露不透明、公司不規(guī)范等等“好處”此刻就成為了上市的阻礙。而且美國和香港的交易所都明確不接受BVI公司作為上市主體。

在稅務(wù)籌劃層面上講，香港公司是必須存在的，主要是為了繳納稅費。

預(yù)提所得稅通俗點說就是一個境外公司從境內(nèi)賺了錢，總得給我們國家交點稅吧，不然也說不過去。但是，這個公司實際的盈利情況如何，稅務(wù)局是無法統(tǒng)計的。畢竟境外的公司，國內(nèi)稅務(wù)局鞭長莫及。但稅總歸還是要繳的，于是稅務(wù)局索性按照一個固定比例作為稅款征收稅費，這就是預(yù)提所得稅。一般是10%，但是內(nèi)地跟香港有稅收優(yōu)惠協(xié)定，特定事項股息稅率就是5%，可見注冊一個香港公司直接可以省一半的稅。

股權(quán)激勵的方式常見有四種：

1、第一種可以選擇在開曼層面預(yù)留股份，具體做法就是在開曼公司層面授權(quán)并預(yù)留一定數(shù)量的普通股作為期權(quán)池，由公司自行編制備份管理名冊予以記錄。

2、第二種就是設(shè)立SPV，在BVI設(shè)立特殊目的公司（“SPV”）作為員工持股平臺，員工行權(quán)后在SPV層面持股。

3、第三種就是交由創(chuàng)始人代持。公司可以將期權(quán)池的股份發(fā)行給創(chuàng)始人，由創(chuàng)始人與員工簽署代持協(xié)議。

4、第四種是設(shè)立境外ESOP信托架構(gòu)。用信托計劃代替ESOP BVI作為載體，激勵對象成為境外ESOP信托受益人的架構(gòu)。

不論那種方式都有其優(yōu)勢和劣勢，怎么選擇主要從企業(yè)自身情況考慮。需要注意的是，隨著近些年來國外資本市場的波動及我國政策的不斷完善，無論是紅籌架構(gòu)還是VIE架構(gòu)的未來都存在不確定性及一定的風(fēng)險，企業(yè)資本化時一定要結(jié)合自身實際情況和需求，做出妥善的規(guī)劃！