SPAC全稱Special Purpose Acquisition Company，是在證券交易所上市的空殼公司，其成立的目的是通過首次公開發(fā)行 (IPO) 募集資金，上市之后收購一家私有公司，從而使該私有公司迅速實(shí)現(xiàn)上市而不用經(jīng)過傳統(tǒng)的上市程序。
香港市場上，企業(yè)可以通過特殊目的收購公司SPAC上市或者借殼上市。兩者之間有什么區(qū)別呢？
香港SPAC上市與借殼上市的區(qū)別
下面從幾個(gè)方面來闡釋SPAC上市和借殼上市的區(qū)別：
1、定義與操作過程的區(qū)別：
SPAC上市：SPAC是一種沒有任何業(yè)務(wù)的空殼公司，旨在募集資金并在特定期限內(nèi)尋找合適的目標(biāo)公司進(jìn)行合并。SPAC的首次公開發(fā)行（Initial Public Offering，簡稱IPO）目的在于融資，以后才會(huì)選擇合并上市。投資者購買SPAC時(shí)，通常并不知道將來該公司將與哪家公司合并。
借殼上市：借殼上市是指一家已經(jīng)上市的公司（稱為"殼公司"）與一家未上市的公司簽訂協(xié)議，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，使未上市公司的業(yè)務(wù)通過殼公司上市。殼公司的上市地位與原先業(yè)務(wù)無關(guān)，只是提供一個(gè)上市平臺(tái)。
2、上市時(shí)間的差異：
SPAC上市：SPAC通常會(huì)首先進(jìn)行IPO，募集資金，并在一段時(shí)間內(nèi)尋找合適的目標(biāo)公司進(jìn)行合并上市。因此，上市時(shí)間相對(duì)較長，可能需要幾個(gè)月或更長時(shí)間。
借殼上市：借殼上市的過程相對(duì)較短，通常只需要數(shù)個(gè)月的時(shí)間。這是因?yàn)闅す疽呀?jīng)獲得了上市許可和上市地位，只需完成與未上市公司的合并手續(xù)即可。
3、側(cè)重點(diǎn)的不同：
SPAC上市：SPAC的主要任務(wù)是通過IPO募集資金，并尋找合適的目標(biāo)公司進(jìn)行合并。因此，SPAC的關(guān)注點(diǎn)更多地放在籌集資金、目標(biāo)公司的選擇以及合并協(xié)議的談判等方面。
借殼上市：借殼上市的重點(diǎn)在于選擇合適的殼公司，以及與殼公司的股東進(jìn)行交易洽談和合并協(xié)議的達(dá)成。此外，借殼上市還需要注意管理層變動(dòng)、財(cái)務(wù)審查和法律合規(guī)等方面。
4、風(fēng)險(xiǎn)與收益的差異：
SPAC上市：SPAC上市具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y者在購買SPAC時(shí)并不知道將來合并的目標(biāo)公司是什么。但如果市場對(duì)SPAC合并估值高且合并成功，投資者可能會(huì)獲得較高的收益。
借殼上市：借殼上市風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)闅す就ǔＲ呀?jīng)在市場上有一定的業(yè)績和估值。此外，在借殼上市后，未上市公司可以立即獲得上市地位，享受到市場流動(dòng)性和更多融資機(jī)會(huì)。
