海外二板市場的成功經(jīng)驗

    美國是最旱給風險投資發(fā)放出身證的國家，也是二板市場的發(fā)源地.它的風險投資發(fā)展歷史已經(jīng)證明，有了出身證并不等于風險投資事業(yè)能順利本展，與風險投資相關的國家政策與法律的每一項重要調(diào)整，都會對風險投資活動產(chǎn)生重大影響，從而i'l 31接或it接影響到二板市場約發(fā)育，國外政府對風險投資及二板市場的扶持主要體現(xiàn)在玫府補助和稅收優(yōu)惠等方面。
    1.政府補助。
    美國在1982年通過的《小企業(yè)發(fā)展法》規(guī)定.年度R&D經(jīng)費超過1億美元的，聯(lián)邦政府部門必須依法實施“小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃”，每年撥出法定比例的R&D經(jīng)費來支持小企業(yè)的技術創(chuàng)新活動。1987一1993年，聯(lián)邦政府共為該計劃提供了25億美元的資助。德國政府于1984年實施了一項對風險企業(yè)進行資助的典型試驗計劃.到1985年底共向268家風險投資企業(yè)提供了1.87億馬克的資金補助。新加坡政府規(guī)定，凡投資于高科技工業(yè)的企業(yè)，連續(xù)虧損3年亦可獲得50%的投資補貼。
    2.稅收優(yōu)惠。
    由于風險投資者的預期收益和風險的大小在很大程度上取決于政府對科技企業(yè)的稅收，因此，世界各國政府為鼓勵風險投資的發(fā)展，均制定了稅收優(yōu)惠政策。美國政府在1970年到1980年期間將風險企業(yè)的所得稅率由49%降至20%,具體做法是:風險投資額的 60%免稅，其余40%僅課以so%的所得稅。此措施使得美國風險投資在80年代初每年以46%的幅度激增。法國在1985年頒布的85一695號法案中規(guī)定，風險投資公司從持有的非股票中獲得的收益或資本收益可以免交所得稅，免稅數(shù)額最高可達收益的1/3。臺灣地優(yōu)當局1983年頒布了“風險資本條例”，開始向投資于高新技術領域的風險資本提供大.16的稅收減免和補助，從而保證風險投資資金能有20%以上的回報。